Minério de ferro: paralisações de grandes projetos começam afetar preços

Por Pedro Jacobi Ver LinkedIn   A produção de minério de ferro mundial vem  crescendo ano após ano significativamente. Somente em 2010, quando a  produção atingiu 1,827 bilhões de toneladas, o crescimento foi de 17,6%  sobre 2009. Este crescimento vem, principalmente  do  Brasil e da China que é a maior produtora de minério de ferro do mundo  com 17,3% do total. Os  preços do minério de ferro já haviam assimilado, no futuro, a entrada de grandes  quantidades de minério novo. Esse minério adicional estaria vindo de novas minas e da  expansão de projetos já existentes. Muitos  mineradores, preocupados com a superprodução de minério que, segundo muitos, irá fazer os preços cair abaixo de US$90/t, iniciaram cortes de custos e vendas  de ativos se preparando para o pior. A  previsão das empresas é de uma produção adicional de mais de 800 milhões de  toneladas ano a partir de 2015. Na lista  abaixo temos os principais projetos de minério de ferro do mundo com as  previsões de entrada de produção e os investimentos necessários para que a  produção se concretize. Projeto Operador CAPEX US$ bilhões INÍCIO CAPACIDADE Mtpa Simandou Rio Tinto Guiné 10,00 2015 95,00 Serra Sul Vale Brasil 8,00 2016 90,00 Jimblebar Expansion BHP Billiton Austrália 3,40 2014 55,00 Pilbara 290 Rio  Tinto Australia 2014 45,50 Carajás Vale Brasil 3,50 2013 40,00 Chischester Hub Fortescue Australia 2013 33,00 Samarco 4 Rio Tinto Brasil 3,50 2014 30,50 Inner Harbour BHP  Billiton Australia ? 2015 27,90 Minas Rio Anglo Brasil 8,80 2014 26,50 Port  Hedland BHP Billiton Austrália 2,20 2013 24,00 Cauê Vale Brasil 1,50 2015 24,00 Bloom Lake Cliffs Canada 0,60 2016 24,00 Pedra de Ferro ENRC Brasil 5,20 2014 19,50 Conceição 2 Vale Brasil 1,20 2014 19,00 Orebody 24 BHP Billiton Austrália 0,80 2013 17,00 Simandou I Vale Guiné 1,40 2012 15,00 Conceição Vale Brasil 1,20 2013 12,00 Vargem Grande Vale Brasil 1,60 2014 10,00 Myaoko Exxaro Congo 0,32 2014 10,00 Serra Azul MMX Brasil ? 2015 10,00 Kami Alderon Canada 1,40 2015 8,00 O2 O2iron Brasil 1,30 2017 5,00 Serra Azul Usiminas Brasil ? 2016 7,00 Serra Leste Vale Brasil 0,50 2013 6,00 Urubu Braziron Brasil 1,00 2015 5,00 IOC Rio  Tinto Canada ? 2017 22,00 Zamin Ferrous Amapá Brasil ? 2016 4,00 Salinas Honbridge Brasil ? 2017 15,00 Brockman 4 Rio  Tinto Austrália ? 2014 40,00 Western Turner Syncline Rio  Tinto Austrália ? 2014 15,00 Hope  Downs Rio  Tinto Austrália ? 2014 15,00 No  total são esperados, só destes projetos selecionados, mais de 800 milhões de  toneladas adicionais de minério de ferro a serem lançadas no mercado. Esse  número assustador é a causa da forte reação do mercado que imediatamente previu  uma produção maior do que a demanda o que reduzirá os preços do minério  e forçará a paralisação e venda das minas com elevados custos de  produção. As três grandes mineradoras Vale, BHP  Billiton e Rio Tinto, que vendem mais do que 57% do  minério de  ferro mundial, levaram a sério a ameaça e não demoraram a reagir.  Iniciaram a faxina, vendendo ativos e paralisando projetos e expansões. Neste novo  cenário o destaque vai para a Rio Tinto que está vendendo ativos de  alumínio, minério de ferro, diamantes e cobre em vários países, em busca  de um maior equilíbrio e uma significativa redução de custos. São os sinais dos tempos. Será a sobrevivência dos projetos mais  eficientes, otimizados, de baixo investimento e baixo custo. O crescimento chinês mais moderado, em torno de 7%  ao ano não ajuda. A China é a maior importadora de minério de ferro do  mundo e deverá importar em 2013, em torno de 840 milhões de toneladas de  minério (veja)  o que, obviamente, não permite a absorção desse enorme excedente que  entrará no mercado a partir de 2014. Novas importações de minério de ferro estão  ocorrendo na Europa e, eventualmente nos Estados Unidos onde o gás dos  folhelhos viabiliza uma revolução industrial e na produção de aço. Essas  novas importações ajudam a reduzir a enorme pressão do minério novo, mas  não será suficiente para equilibrar a equação. O mesmo ocorre com países  importadores como o Japão (>135Mtpa) e Coreia (>57Mtpa) cujas  importações vem crescendo mas não o suficiente para equalizar a forte  pressão futura.   Em vista desses números e projeções não é de se  surpreender que o mercado esteja prevendo uma forte queda no preço do  minério de ferro para 2013 e próximos anos.   A reação das empresas, como frequentemente ocorre, está sendo mais radical do que o necessário e muitos projetos estão sendo paralisados e/ou vendidos. O remédio está, aparentemente, sendo dado em dose excessiva. Como resultado dessas paralisações e protelações  menos da metade dos 800 milhões de toneladas atingirão realmente o  mercado nas datas previstas. Projetos como o Simandou da Rio Tinto com investimentos previstos  de 10 bilhões de dólares e produção de 95 milhões de toneladas por ano  já foram engavetados, segundo a fala do Ministro da Guiné Mahmoud Thiam  ainda ontem. A Rio  Tinto já investiu mais de 2,3 bilhões de dólares no projeto que deverá  ficar sem retorno por tempo indeterminado. Simandou como um todo,  inclusive a parte da Vale, não deverá entrar em produção  nesta década. Possivelmente esses atrasos farão a Guiné contra-atacar  tentando forçar as mineradoras a entrar em produção no menor tempo  possível. Será uma queda de braço que o Governo da Guiné irá ganhar,  certamente, pois as concessões poderão ser cassadas se a Rio e Vale não  colocarem o projeto em produção como previsto. Situações como esta serão  vistas em todo o mundo. Nos países pobres como a Guiné ou Mongólia as  mineradoras deverão ser literalmente forçadas a produzir ou perderão seus ativos. Projetos como o Minas-Rio onde se esperava mais de 26 milhões de  toneladas de concentrado por ano definitivamente serão atrasados.  Possivelmente o Minas-Rio deverá ser fatiado e vendido. Essas notícias começam a fazer sentido para alguns analistas que já  estão prevendo (veja)  um movimento contrário com a manutenção ou até um aumento nos preços do  minério de ferro. No nosso entender os preços devem permanecer acima dos $130/t em  2013. Caso os preços caiam até os $80/t como muitos acreditam um grande  número de minas serão fechadas, uma grande maioria chinesa, o que vai  forçar, no curto-médio prazo uma subida dos preços e da produção. Um eterno movimento pendular que caracteriza o mercado e que não  cessará enquanto o Homem for Homem.